[摘要] 标准普尔评级服务宣布，将碧桂园计划发行的美元优先无担保债券授予「BB」的债务评级，同时将该债务评级列入负面信用观察名单，在此次债券发行完成後，该行可能将碧桂园企业评级由「BB+」进一步下调至「BB」。
标准普尔评级服务宣布，将碧桂园计划发行的美元优先无担保债券授予「BB」的债务评级，同时将该债务评级列入负面信用观察名单，在此次债券发行完成後，该行可能将碧桂园企业评级由「BB+」进一步下调至「BB」。
标普於8月26日将碧桂园「BB+」的企业评级及对票面利率为2.5%的6亿美元可转债「BB」的债务评级，列入负面信用观察名单，反映公司财务指标可能进一步削弱，以及融资结构的槓杆性趋高。
来源：财华社
碧桂园拟发债融资 评级机构不看好
碧桂园1日宣布，计划发行一次性还款的优先票据进行融资，以偿还借款及公司发展。而对于此次融资，标准普尔、穆迪等评级机构并不看好，认为其财务状况可能近一步恶化。
标准普尔评级服务对将碧桂园计划发行的美元优先无担保债券授予 “bb”的债务评级。与此同时，标准普尔将该债务评级列入负面信用观察名单。
此前标准普尔在2009年8月26日将碧桂园“bb+”的企业评级以及对票面利率为2.5%的6亿美元可转债“bb”的债务评级列入负面信用观察名单。“我们将其企业评级列入信用观察名单反映了我们认为公司财务指标可能进一步削弱以及融资结构的杠杆性趋高。”
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“我们认为，碧桂园将把此次债券发行的大部分融资所得用于支持现有和新增房地产项目（包括建设成本和土地出让金）以及一般企业用途，其中约3500万美元将用于全额偿还中信嘉华银行的一笔贷款。根据我们目前拥有的信息，在此次债券发行完成后，我们可能将碧桂园企业评级由‘bb+’下调至‘bb’。我们可能还会将该优先无担保债券和已发行的可转债的债务评级由‘bb’下调至‘bb-’。如果该计划发行债务的最终确定规模远高于5亿美元，我们可能将其评级下调超过1级。”标准普尔分析师表示。
持有悲观看法的不止标准普尔一家，对于此次碧桂园发行的债券，全球评级机构穆迪评级的展望也是负面。与此同时，穆迪已确认碧桂园的ba2公司家族评级及其负面展望。
虽然穆迪副总裁蔡承业表示：“碧桂园的ba2公司家族评级反映了该公司在广东省郊区房地产开发方面的庞大规模和丰富经验。此外，其偏低的土地成本和定价灵活性使其销售业绩能够在整个低潮周期维持稳定，拟发行的债券亦将有助改善其短期的流动资金状况”。
但穆迪同时认为，由于碧桂园为快速增长的业务模式提供资金而提高债务杠杆率，同时依赖广东省项目产生的现金流，因此其评级受到削弱。别墅销售减少及广东以外的项目利润率较低导致碧桂园的利润率下降，这亦对该公司的财务状况产生压力。
穆迪预期，碧桂园仍要面对一系列挑战，包括建立其在广东省之外发展房地产项目的稳健业务、在利润率较低的情况下增加负债，以及需要为2010年2月到期的6亿美元可转换债券安排再融资。
来源：网易财经
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