[摘要] 在披露了2010年全年业绩之后，27只香港联合交易所上市内地房地产股在过去一个月来平均上涨了7.3%，恒大、中海等领涨股3月份股价上涨20%左右。
近日恒大地产公布，其股价一周狂飙近两成，创上市以来新高，总市值高达741亿港币。
新高741亿港元
多家券商表示，中资概念股有机会成为港股新一波升浪的火车头，尤其中资银行及房地产，在去年大受打击后，今年将否极泰来。
4月4日当天，恒大地产以4.70元港币高开，收盘报收4.94元港币，大涨7.86%，盘中点达到4.99元港币。
恒大当天收盘价和盘中价均创下自2009年11月上市17个月以来新高，相比历史值反弹高达173%。
据恒大方面统计，其股价连涨4日，从4.00元港币一路狂飙至4.94元港币，涨幅23.5%。总市值高达741亿港元，总资产1044.5亿元人民币。
就在3月底，内房企年报业绩不断放榜，多家投行纷纷发表唱好言论。其中，高盛、大摩将多支内房股目标价调升2%-3%。
高盛发布报告称，看好内银股和内房股，在12只中资股中，内银股和内房股占4只，尤其是对入选的恒大，高盛预估潜在上升空间将超过四成，目标价6.44元港元。
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恒大的市值变化
巧合的是，恒大主席许家印就在不久之前的业绩发布会上也用带有调侃的方式表达了自己对恒大股价的不满，其表示，对恒大股价从来没有满意过。
确实，从2009年年底上市至今，恒大的市值变化颇为引人关注。
2009年上市之时，恒大初步计划出售总股本的15%，融资10亿美元左右。由此计算，其市值将达520亿，成为在港上市内地民营房企之首。随后有消息人士预计，由于其IPO定价会有所让利，随着股价的上涨，恒大市值冲刺千亿应该没问题。
2009年11月，恒大地产确定发行价为每股3.5港元，公开发售16.1亿股，占公司股本的10.8%，集资额近60亿港元，按招股定价计算恒大地产总市值达到525亿港元。
2009年11月5日挂牌当日，以收盘价4.7港元计算恒大总市值达705亿港元，但此后恒大股价并无更好表现。
2010年10月，因为恒大股票一直不能突破发行价，许家印自掏腰包，赔了12亿港元给上市时的各大投资者。
据当时市场人士称，彼时恒大上市时由于市场情况欠佳，曾经与一批战略投资者签署协议，若5月5日至11月5日半年期间，加权平均股价若低于发行价(3.5港元)，将会向这批战略投资者赔偿12亿港元。许家印也曾表示，根据条款，需赔偿金额为这批战略投资者所认购的恒大股票的金额的18%。
而这期间，恒大的股价除了在上市当日有较为惊喜的表现之外，之后一直反应不佳，股价一度还跌至1.8港元/股。虽后来受销售佳绩的刺激股价有所上升，但也终究未能突破发行价。
在时隔半年之后，业内曾传言，许家印之所以会损失12亿港元，重要的原因是恒大的股价被操纵。
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未来的不确定性
面对恒大近期股价强势上涨的表现，某知名外资投行人士对观点地产新媒体表示，主要原因与恒大2010年业绩表现较好有很大关系。
其称，恒大2010年实现了当初上市之时的承诺，使得其净利超过了80亿元。
3月29日，恒大在香港发布了2010年年报。根据其年报显示，2010年恒大地产营业收入为458亿元，比2009年57.2亿元增长700.7%；毛利133.7亿元，比2009年19.5亿元增长585.6%；净利润人民币80.2亿元，比2009年的11.2亿元增长616.1%。
上述人士称，恒大上市之初曾经承诺会将净利迅速做到80亿元，如今看来表现的确不错。
但其同时也指出，虽然恒大今年的净利达到了80.2亿元，但这其中除投资物业公平值及财务担保回拨的核心业务利润为55.1亿元，与之前恒大承诺的核心业务利润80亿元还是有所区别的。
不过，即使按照55亿计算，恒大的核心业务利润还是比2009年大涨18倍，因此很多投资者对其还是很满意的。
针对许家印表示恒大股价被低估的意见，有辉立证券分析师表示，恒大股价并不存在被低估的现象。
该分析师称，从目前内房股估值排名，恒大约排在第三，仅次于中海和华润置地。以中海及华润在行业发展的情况、公司的财务状况及在香港上市时间等各方面综合考量，恒大次于这两家企业是很正常的。
该分析师又称，许家印会认为股价被低估，很可能是恒大的机构投资者太多，他们对规模的判断有自己的标准，与一般投资者不太相同。
在其看来，虽然恒大目前多次表示在三四线城市发展，但财务增长的压力也相应变大，尤其是在获取了近亿平方米的土地储备之后，其财务方面的杠杆也会增长。
“虽然恒大最近表现的确不错，但担心也一直存在，尤其是恒大在土地成本方面具有不确定性。如果中国的房地产市场发生了重要变化，现在的高增长结束，那么在调整之后恒大会不会出问题很值得探讨。”该分析师最后表示。
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