[摘要] 有业内人士表示，短期内全面降准应该不太可能，未来微刺激的措施或仍将继续，“央行手中的牌还没有打完”。但也有专家表示，资金注入到银行体系后，流向比较难以控制，能否传导至实体经济“很难说”。
9日，央行宣布了继4月末以来的第二次定向降准，让关于是否需要全面降准的讨论戛然而止。昨日，数位接受羊城晚报记者采访的业内人士表示，短期内全面降准应该不太可能，未来微刺激的措施或仍将继续，“央行手中的牌还没有打完”。但也有专家表示，资金注入到银行体系后，流向比较难以控制，能否传导至实体经济“很难说”。
释放500亿元基础货币
央行对于此次定向降准的范围给予了比较清晰的界定，即上年新增涉农贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年年末涉农贷款余额占全部贷款余额比例超过30%；或上年新增小微贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年年末小微贷款余额占全部贷款余额比例超过30%。央行更称据此测算，此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。
据海通证券的估计，截至目前中小金融机构的存款余额为18万亿元，扣减上次降准设计的8万亿元县域农商行和农合行的存款，本次降准设计存款约为10万亿元，释放约500亿元基础货币。
“但这500亿元只是基础货币，如果考虑货币乘数，将由超过2000亿元的新增货币。”昨日，东莞证券分析师陈龙在接受羊城晚报记者采访时表示，在定向降准后的短期内流动性将进一步宽松。
资金具体流向很难控制
中央财经大学中国银行业中心主任郭田勇对羊城晚报记者称，此次的定向降准力明显大于今年4月25日那次的定向降准，“但是可以看出央行的着力点还是要调节奏，并非放松总量”。
虽然定向降准有“定向”二字，但是至于宽松后的资金去向，多位业内人士却表示很难定向，能否传导至实体经济也需观察。
“目前经济下行，部分行业产能过剩，小微企业风险加大且信用基础不足导致银行很难将进行放贷”，陈龙对记者表示，降准产生的新增货币能否顺利传导至实体经济，甚至改变普通人从银行获取贷款的难易，目前仍然较难以界定，“不过从另一方面讲银行更愿意将手中的钱投向金融资产，目前投债的热情高涨，对于债市是利好消息。”
央行短时间内第二次定向降准也引发市场众多猜测，央行是否有意宽松来刺激房地产？招商银行市场金融部高级分析师刘东亮在接受记者采访时则表示，资金注入到银行体系后，流向比较难以控制，“房地产行业恰逢下行周期，已推出的微刺激能否对冲地产下行压力尚不得知”。陈龙则表示500亿元的基础货币相对于下行的房地产市场几乎是“杯水车薪”。
海通证券的分析师姜超则在研报中给出了更为明确的观点，他认为当经济有效需求不足时，单纯的货币数量宽松政策之下，资金将滞留在银行间，传导基础受阻，“很难对经济做出贡献”。他更表示刺激需求必须降低融资成本，利率政策作用将更加显著。
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