[摘要] 2015年，全球央行竞相宽松成为主基调，备受瞩目的中国央行也在本周三采取“普降”加“定向”的方式进行降准，力度超出市场预期。此前，我们曾提醒大家留意，春节前银行由于时点性紧张，银行理财产品收益往往会走高。那么央妈降准，说好的春节理财产品高收益还会有么？
2015年，全球央行竞相宽松成为主基调，备受瞩目的中国央行也在本周三采取“普降”加“定向”的方式进行降准，力度超出市场预期。此前，我们曾提醒大家留意，春节前银行由于时点性紧张，银行理财产品往往会走高。那么央妈降准，说好的春节理财产品高还会有么？
热点一：
加息或延后
美元指数暂缓飙升
热度：★★★★☆ 影响力：★★★★☆
主持人：美元指数经过去年12月16日一轮连续上涨后，近期有了回调，阻止美元指数暂缓飙升的阻力到底有哪些？
李云：简单些说，就是美国升息的预期降温，因此美元指数的升势就暂缓了。其实总体来看，2015年全球央行都进入一个宽松状态。美联储在1月的货币政策会议上暗示受到通胀压力降低以及全球经济增速放缓的影响，升息预期将会推迟。
进入2月份以来，澳大利亚联储以及中国央行分别宣布了降息和降准的决定。英国虽然宣布维持0.5%基准利率和购买资产规模不变，但是受到通胀下行和欧元区经济衰退的影响，升息的预期进一步延迟。同时，去年四季度美国GDP数据及一系列疲软的数据公布后，美联储升息预期进一步降温，美元指数出现回调也是情理之中的事。
从技术层面来看，美元指数在上行到95.45的附近遇阻回调，在回调过程中的斜率明显较低，同时连续10个交易日的回调幅度还没有超过前期两个交易日上涨的幅度，因此中期上涨动能明显占优势，预计经过中期的调整之后上行空间会进一步打开。
反观，非美货币在美元指数的回调过程中也出现了不同程度的反弹，其中英镑的反弹幅度较大，反弹过程中突破了日线1.5268的阻力，接下来仍有进一步的反弹空间。其他非美货币如欧元、澳元和加元，虽然也有反弹，但是反弹过程中明显无力度，预计反弹遇阻跌势将延续。日元预计经过中期调整后上行空间将进一步打开。
简单说，非美货币在接下来一段时间内可能出现一定的分化，其中瑞郎受到瑞士央行干预传闻的影响，经过1月15日暴跌后一直以震荡反弹节奏运行，反弹过程中也表现出较好的延续，预计接下来的时间仍有进一步反弹空间。
还有个现象值得留意，近期国际金价和美元指数再次同步运行。这是由于受到希腊债务危机以及乌克兰地缘政治因素的影响，近期避险情绪升温，国际金价中期上行到1307.65遇阻以高位回调节奏运行。避险情绪将会成为市场运行过程中的主基调，这也会对美元指数和国际金价形成进一步的支撑。
热点二：
短期内
节前理财高仍可期
热度：★★★★☆ 影响力：★★★★☆
主持人：这周全球市场的焦点都应该在中国央行，本月5日央行下调人民币存款准备金率0.5个百分点，同时还附上了一些“定向降准”的措施，相当于释放资金6000亿元，这对于银行理财产品率会造成怎样的影响？
殷燕敏：央行降准的“靴子”落地，为市场释放了长期的流动性，从长远来看，以固定类资产配置为主的银行理财产品的依然是以下降为主基调。
短期内，此次降准可在一定程度上缓解市场近期的资金紧张压力，但值得留意的是，股票市场IPO以及春节前资金紧张等因素依然存在，因此银行理财产品的平均预期水平可能不会马上大幅下降，投资者依然可以关注大型城商行和股份制银行发售的高理财产品。
我们回顾一下以往的一些情况：监管层在2014年对银行的存贷比考核进行了调整，并增加了存款偏离度指标，以控制银行通过理财产品月末、季末冲时点的行为，理论上银行理财产品的率会受到影响，实际来看，银行理财产品的月末效益有所淡化，但季末效益依然明显。
来自银率网的一组数据显示，2014年非结构性人民币理财产品的周平均预期率持续下滑，由去年年初的5.79%持续下滑至去年11月中下旬的5.05%，但在此期间，每个季末非结构性人民币理财产品的平均预期率均出现小幅反弹，甚至在去年11月21日央行宣布降息后，仍然出现明显反弹，比较典型的一个现象就是，去年12月后一周的非结构性人民币理财产品的平均预期率升至5.42%。由此可见，银行理财产品的季末效应依然存在。
为什么会出现这样的情况？按理说，央行降息后市场资金面相对宽松，银行理财产品率会随之下行，但是当前市场环境下，银行理财产品的并非简单由资金面的松紧来决定。比如，互联网理财产品的兴起对银行理财产品形成了一定冲击，银行存款流失现象并未缓解，这些因素都会影响到对理财产品的定价。此外，随着股市行情好转，银行理财产品的投向并非完全是依靠非标债权资产拉高，还可以通过信托等方式进入股市中获得较高的。因此，不能简单判断降准后银行理财产品就会下行。我们建议投资者关注大型城商行以及股份制银行发售的高理财产品。
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