[摘要] 据央行网站消息,中国人民银行决定,自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度,由现行的时点法改为平均法考核。央行有关负责人对此表示,在当前流动性合理充裕的情况下,此次改革基本不会对市场流动性造成影响。
提供缓冲机制,可在一定程度上缓解资金面波动
据央行网站消息,中国人民银行决定,自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度,由现行的时点法改为平均法考核。央行有关负责人对此表示,在当前流动性合理充裕的情况下,此次改革基本不会对市场流动性造成影响。
允许低于法定存准金率1个百分点
平均法考核,即维持期内,金融机构按法人存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比,不得低于法定存款准备金率。同时,为促进金融机构稳健经营,存款准备金考核设每日下限。即维持期内每日营业终了时,金融机构按法人存入的存款准备金日终余额与准备金考核基数之比,可以低于法定存款准备金率,但幅度应在1个(含)百分点以内。
1998年存款准备金制度改革至今,我国对金融机构存款准备金实行时点法考核,金融机构存款准备金需每日达到法定要求。按照此前的时点考核法,按每月的5日、15日、25日的时点缴纳存款准备金,根据月末、10日和25日的存款基数,实行原则是多退少补。
但该制度有可能会放大资金面的波动。当前外汇市场承压可能会加剧资金面的波动,而央行此次改革存准考核方式在一定程度上稳定了资金面。“比如出于月底一般性存款余额往往会多增,那么对应5日就需要补缴一大笔准备金,放大资金面波动。”民生证券固定团队分析师李奇霖表示。
可提高金融机构资金使用效率
按照新办法,平均法考核提供了缓冲机制。“平滑了因缴准时点引发的资金面波动,也有助于减少金融机构对应急备付金的需求,可以增强金融机构在货币市场拆出资金的意愿。”李奇霖表示。
“汇率贬值压力下可能会加剧资金面波动,央行改革存款准备金考核方式也是维稳资金面稳的一个途径。”李奇霖表示,“资金面稳才能信用稳,考虑到实体产能过剩和大量借新还旧的融资主体,经济信用链条脆弱,银行信用派生意愿对实体经济稳定至关重要,这是该政策出台的背景。”李奇霖表示,该措施反映央行维稳资金面意图明显,有利于投资者加杠杆,利好债市。
央行负责人指出,存款准备金考核由时点法改为平均法,可以降低金融机构应对突发性支付的超额准备金需求,提高资金使用效率,在流动性存在一定缺口时可以释放一定的流动性,但在当前流动性合理充裕的情况下,此次改革基本不会对市场流动性造成影响。兴业银行首席经济学家鲁政委认为,允许日间低于法定存准1个百分点,而以前必须每日日末达到,相当于给了商业银行1.1万亿随时可动用的紧急备付,有助于应付当前外汇占款更频繁的波动,使得央行能够更及时洞察市场流动性状况。
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