[摘要] 众所周知，制定全年销售目标往往可以反映房企对未来一年市场的判断， 3月28日，中国恒大（HK.3333）举行的2016年度全年业绩发布会上，对业绩预期可谓信心满满：2017-2019三年销售额预计将达到4500亿、5000亿和5500亿。营业收入和净利润将分别达到2800亿、3480亿、3800亿，以及243亿、308亿、337亿。
众所周知，制定全年销售目标往往可以反映房企对未来一年市场的判断， 3月28日，中国恒大（HK.3333）举行的2016年度全年业绩发布会上，对业绩预期可谓信心满满：2017-2019三年销售额预计将达到4500亿、5000亿和5500亿。营业收入和净利润将分别达到2800亿、3480亿、3800亿，以及243亿、308亿、337亿。
恒大凭什么底气如此之足？内地的调控政策，会否影响达标的信心吗？对此，出席业绩发布会的恒大董事局主席许家印依然十分看好内地市场：“对恒大地产来说，中国的市场对地产企业来说是比较好的。
看数据：
2016年度全年业绩报告显示，总资产、销售额、销售面积、营业额、核心业务利润、现金余额等核心指标均实现大幅提升。
截至2016年末，恒大总资产达13508.7亿，同比大增78.4%，继续保持行业。
资料显示，2009年上市至今，恒大总资产增长逾21倍，年均复合增长率54.9%。特别是近三年，在基数已经相当庞大的情况下，连年大增，其中2014年同比增长36.3%，2015年同比增长59.5%，2016年同比再增78.4%。
2016年全年，恒大核心业务利润208.1亿，同比增89.2%，创上市以来高纪录，核心业务利润率同比增1.5个百分点至9.8%。毛利润594.2亿，同比增58.8%，毛利率28.1%。
截至2016年末，恒大现金余额3043.3亿，同比增85.5%，达上市以来高水平。
恒大上市以来实现坚持“现金为王”，现金余额年均复合增长率54.7%。近三年，恒大现金始终保持充裕，2014年现金余额同比增10.8%，2015年同比增175.7%，2016年同比增85.5%。
恒大业绩连年健康快速增长，近三年尤为明显：
恒大销售额持续快速增长，2014年销售1315亿，同比增31%；2015年销售2013亿，同比增53%；2016年增至3733.7亿，同比增长85.4%。
2014至2016年，恒大营业额从1114亿增至2114.4亿；核心业务利润从120.4亿增至208.1亿。
2016年，恒大已完成地产、金融、健康、文化旅游四大产业布局，完成了由“房地产业”向“房地产+服务业”的转型。健康服务老人，旅游服务少年儿童，金融服务社会，即“房地产业+服务老人的产业+服务儿童的产业+服务社会的产业”。
业界分析：
恒大实现其三年目标是大概率事件
恒大对于未来的业绩预期可谓相当乐观。按恒大地产此前公布的业绩预期，其2017-2019三年销售额预计将达到4500亿、5000亿和5500亿。营业收入和净利润将分别达到2800亿、3480亿、3800亿，以及243亿、308亿、337亿。
业界普遍认为，以近年平均增速推算，恒大实现上述目标是大概率事件。
分析认为，当年合约销售，一般于次年交楼计入营业额，同时房企权益销售比例越高，锁定利润的能力越强。根据某房地产研究院早前发布的2016年权益销售榜，恒大权益销售额达3550.6亿，权益比约95%，若按恒大上市后核心业务利润率平均值10.45%计算，其归属母公司的净利润已经超过371亿。这意味着，恒大2017年即已锁定其承诺888亿净利润约四成。
而数据显示，自2009年上市至2016年，恒大销售额从303亿增至3733.7亿，年复合增长率达43.2%。假设恒大2017年仍能保持该年均增幅，其销售额将达5347亿，对应权益销售额为5079亿，若按恒大上市后核心业务利润率平均值10.45%计算，净利润可达530亿。这意味着，恒大两年时间即可锁定888亿的利润承诺。
现金余额充足
恒大业绩报告显示，2016年营业额为2114.4亿元（2015年：1331.3亿元），同比上升58.8%。毛利为594.2亿元（2015年：374.1亿元），同比上升58.8%。
翻查报告，恒大2016全年累计实现合约销售3733.7亿元，较上年增长85.4%，完成上调后3000亿元合约销售目标的124.5%；合约销售面积4469.0万平方米，同比增长75.2%；合约销售均价亦同比增长5.9%。
具体看来，年内，恒大新开盘项目116个，分布于75个城市，其中一二线城市项目数量占比64%。全年集团新进入25个城市市场，至年底时在售项目累计达到473个，覆盖中国191个不同城市，其中一线城市4个，二线城市38个，地级市128个，县级市21个。
全年3733.7亿元的合约销售额中，一线城市的销售额达498.8亿元，占比13.4%；二线城市的销售额达2016.6亿元，占比54.0%；一二线城市合计销售额占比达67.4%，在2015年的基础上上升8个百分点。
土地储备方面，2016年恒大共新购土地储备213幅，新购项目中，一线城市项目11个，二线城市项目116个，一二线城市新增项目数量占比为59.6%。于2016年12月31日，新购土地储备面积约10,237.6万平方米，平均成本1996元/平方米。
于2016年12月31日，总土地储备面积达2.29亿平方米；累计平均成本每平方米1570元；在建项目489个，在建工程面积8037万平方米。2016年，新开盘项目116个，在售项目累计达473个，实现销售回款3009亿元。于2016年12月31日，集团现金余额（包括现金及现金等值物以及受限制性现金）为人民币3043亿元。
集团的土地储备原值为3600.7亿元，分布于中国209个城市，覆盖了中国全部一线城市、绝大多数省会城市及大多数有潜力的地级城市；项目数量总计582个，一二线城市项目数量占比为56.7%；土地储备平均成本约1,570元/平方米，仍处于业内较低水平。
2016年，集团销售回款达3008.9亿元，金融机构总授信额度达人民币6733亿元。
报告显示，恒大集团期末现金余额达到人民币3043.3亿元，为上市以来高水平。凭藉与国内大型商业银行的稳定合作基础，期末未使用银行授信额度达到1383亿元，连同期末3043.3亿元的现金余额，集团可动用资金合计人民币4426.3亿元。
眼下，调控继续加码的可能性越来越大，业界大部分人都预期比较悲观，但许家印则不这么认为，在他看来，恒大这几年的增长比较快，2017年销售增长是30%，2015年增长53%，去年增长85%，之所以这么高，原因是：其一，企业的产品定位是刚需；其二，、产品的品质获得消费者的认可。其三，高性价比。“中国毕竟是13亿人口的国家，总的需求是很大的。尽管恒大增长每年都很高，从一千亿，用了三年的时间，增长到3700亿元，对企业而言增长的很快，对于国家总的成交量占比是3%左右，占比不是太高。”
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