万科股债双杀，到底会不会爆雷？

文｜邓浩志

万科最近几天连续出现“股债双杀”的情况，市场更传言其超百亿的融资在申请展期。最为稳健的龙头房企尚且如此，其他房企可想而知。所以市场难免产生恐慌情绪，并蔓延到整个房地产领域，乃至房地产周边领域，金融领域等等。那到底万科这次会不会爆雷？先说我的预测，可能不会。但是，问题没有这么简单。

这次的万科股债双杀的确让人意外。因为当事人双方，无论债权人和债务人都辟谣了，但市场仍然选择了“不相信”，这只能说明当前房地产市场的信心非常脆弱。但凡有负面消息，无论真假，市场的各种参与者宁愿选择回避。这是一个需要极度重视的市场情况。当前房地产市场信心不足，不是某一个层面的，某一个领域的，而几乎是全领域的。市场信心缺失，这对市场后续的复苏形成了非常大的阻力，这要求管理者在恢复信心工作上面要下大力气真功夫，必须拿出真金白银，拿出实际重磅政策才能扭转当前市场的颓势，否则这种恶性循环将没完没了的继续影响房地产市场下行。

万科的股债双杀也提示管理层，要注意保护好优质企业，避免被恶意做空，低价收购。万科无论在房地产界还是在中国企业界都是少有的，经营管理制度极为完善的现代企业。过去较长一段时间，许多国内外资本都在垂涎，希望收购这家企业。当前房地产市场已如“惊弓之鸟”，这也为恶意做空提供了便利。当然，市场需要注意，也需要有分辨能力。

虽然万科这次已辟谣，但是房地产企业再次普遍资金紧张，也是公开的“秘密”。自去年下半年开始一直到最近，全国楼市陷入了极度的低迷，成交量萎缩到了一个极低的水平，不少城市每月新房成交量仅剩市场高峰期的20％，甚至10％左右。各大房企销售额少，回笼资金不足，企业现金周转紧张等情况也是愈演愈烈。近期，多家爆雷已久的房企因为债务谈判失败，债务偿还遥遥无期，不少已经被债权人申请清盘。而在已经预公布的2023年上市房企业绩中，也出现了大面积的预亏情况。特别值得注意的是部分央国资背景的房企也出现了预亏的状况。以往市场认为最稳的央国资背景的房企会不会再次出现爆雷的情况？市场对此也是十分忧虑。

另一方面，各地楼市救助政策仍然有不急不慢的感觉。出台政策不多，力度不大，执行不能充分到位，也是房地产市场持续低迷三年也无法复苏的根本原因。部分前期爆雷房地产企业如果最终清盘。则风险将会往行业上下游传导，会对整个经济社会，整个金融体系都会产生较大的冲击。而万科这次危机，无论是否能够安然度过，都是一次极为重要的提示。提示当前房地产风险，已经不是哪家企业过于激进的结果。

所以也希望各地能重新认识房地产存在的高风险，系统性风险，并尽快给予有力的支持，以摆脱当前困境。