[摘要] 在市场一致看衰目前中国三四线城市房地产市场，甚至“整个房地产市场都可能出现拐点”的大背景下，兴润置业的轰然倒塌，无疑更具有被放大数倍的“标本意义”。
谁是下一张“骨牌”
在中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌看来，市场此时可能要反思，在兴润置业的事件出来后，三线和四线城市的开发商“是不是也要掂量一下自身，是否有可能还不起巨额的债务”。“尤其是，中国的房地产市场整体将进入买方市场，不再是的开发商说了算的卖方市场。”顾云昌对《国际金融报》记者说。
“从三四线城市的情况看，随着地产开发商将2011年和2012年限购政策出台时拿到的地块进行了开发和放盘，这些城市的供给明显大过需求，这让市场的成交情况不是很好，加上开发商的资金回笼压力，未来三四线城市成交的低迷预计将延续不短的时间。”复旦大学房地产研究中心主任尹伯成此前对《国际金融报》记者说。
对此，标普负责房地产行业的主管苻蓓直言，“兴润不是债务违约的房地产开发商，更不会是最后一家。”
甘犁认为，即使是一线城市，房地产的“产量”也是过剩的，扩展到整个中国房地产市场，“可以说是全面性过剩”。他说，“很多新购房家庭本身已有住房，多套房的家庭更多，但根据我们的调查，一半以上的房子没有出租，处于空置状态。”
“再将范围缩小到四线城市，情况可能更严重。”甘犁说，“因此，出现下一个‘兴润置业’，或许只是时间问题。”
中国金融智库首席金融学家宏皓近日就称，根据最近一年多来，对100多个城市的调查结果显示，“中国90%的地产商早已是资不抵债，银行贷款、信托、中小企业债、私募基金、民间借贷、高利贷等融资手段齐发，90%的地产负债率都在150%-200%以上”。
甘犁最担心的是，一旦出现资金链紧张的三四线城市的房地产公司“大规模破产”，甚至可能会对中国金融市场造成“系统性风险”。“目前，不能排除这种可能性。”甘犁称，有关部门应该尽快对房地产行业进行压力测试，并尽力避免系统性风险的出现。
香港《经济日报》认为，内地债务违约事件近期频发，随着内地经济加速放缓，房地产、钢铁等行业的债务违约风险增大，“债务违约风险将成为今年中国经济面临的问题”。
不过，多家外国投行却不认为违约事件会产生过多的负面影响。
“这是一次特定公司的违约事件，其触犯诱因是公司所有者因参与非法集资活动而遭到拘捕。我们对这一事件的理解是，奉化县地方政府正试图为浙江兴润置业寻找重新开始正常业务运营的办法，具体措施是引入战略性投资者。”德意志银行日前发布研报称，这个特定公司的事件，也不应被概括为中国房地产行业部门的实时发展趋势。
摩根大通也认为，“兴润置业债务违约，留下35亿元的债务。但这起违约对建设银行和中国房地产行业的影响不大，中国房地产行业不会出现大范围恶化，需要担心的是市场的看空情绪可能引发系统性风险。”
摩根大通认为的系统性风险，主要是因为此事发生在整体看空中国的大背景下，“2014年地产行业在美元债券中也会出现一个违约的行业，但商业模式更贴近商业地产，住宅地产相对来说比较安全”。
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
