[摘要] 最近几个月，由于经济数据不佳，部分三、四线地区楼市又不时传来调整的消息，经济前景不确定性加大。放松货币支持增长的呼声再起，各家银行的首席经济学家们纷纷呼吁央行全面降准。
最近几个月，由于经济数据不佳，部分三、四线地区楼市又不时传来调整的消息，经济前景不确定性加大。放松货币支持增长的呼声再起，各家银行的首席经济学家们纷纷呼吁央行全面降准。上周五中央政府高层表态要运用适当的政策工具，适时适度预调微调，盘活资金存量，优化金融结构，保持货币信贷合理增长后，市场有关降准和全面放松货币的预期再度升温。
不过与此同时，反对全面放松货币和降准的声音也同样响亮。5月中旬，央行原副行长吴晓灵表示：存款准备金率已成为冲高额外汇占款的工具，存准率的调整会引起较大震动；而我国外汇占款数额巨大，降准吐出的头寸会对市场产生较大冲击，所以中央银行不会轻易全面调整存款准备金率。而国信证券宏观分析师钟正生近日也撰写报告表示，“再贷款而非降低存款准备金率将是今年央行提供长期流动性的。”
目前形势下，货币政策是应定向宽松还是宜全面性放松？降准有无必要？央行是否会降准？金融界正进行一场激烈的大辩论。
反对降准理由
1 整体信贷环境仍然较为宽松。
2 政策微调，并不意味着启用全面降准工具。
3 降准短期内会造成经济繁荣的假象，但将进一步推迟经济结构的改革。
4 降准也难让小微企业分到一杯羹。
支持降准理由
1 高层提出金融政策“应适时适度预调微调”。
2 防止中国经济出现硬着陆，全面降准势在必行。
3 外汇占款等自然注入流动性偏少，需要央行主动释放流动性来平补。
4 有利于货币市场和债券市场的中长端利率回落。
降准外的其他宽松政策选择
●放松信贷额度
●放松贷存比考核
●央行进行更多公开市场操作和再贷款
●财政和行政放松措施也可能加快跟进
背景：货币政策放松呼声不断
从2012年5月18日降准50个基点以来，中国央行就再也没有调整过利率和存准率。尽管中国经济的基本面和金融市场的状况发生了显著的变化，央行一直都仅依靠公开市场操作来实施货币政策。平均来看，7天的回购利率在去年上升84个基点。
在经济增长放缓的情况下，融资成本却保持高位甚至持续上升，这也侵蚀了中国企业的利润。在过去两年中，中国的工业生产利润增长持续放缓，2013年季度仅为10.1%，远低于2011年的25%，但过去三个季度，中国的加权平均借贷利率仍维持在7%以上的水平，因此呼吁货币政策放松呼声不断。
澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚表示，尽管经济增长在不断放缓，通货紧缩的风险不断上升，中国企业所面临的融资成本仍然一直处于高位。因此，相对经济基本面而言，中国的货币政策可能已经过于紧缩。
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