恒大债务危机，或触发房企资金监管升级

文｜邓浩志

8月19日，人民银行、银保监会相关部门负责同志约谈恒大集团高管。人民银行、银保监会指出，恒大集团作为房地产行业的头部企业，必须认真落实中央关于房地产市场平稳健康发展的战略部署，努力保持经营稳定，积极化解债务风险，维护房地产市场和金融稳定；依法依规做好重大事项真实信息披露，不传播并及时澄清不实信息。

简 评

恒大危机或并非一般企业债务问题，可能涉及系统性风险。

监管部门对企业的这种约谈，这样的表态非常罕见。恒大作为国内龙头房企，业务规模庞大，除了房地产，还有物业、网络、新能源汽车等多个板块。总体市值、市场规模惊人。目前市场负面传闻甚多，但对恒大的债务数额尚没有一个清晰概念，是否资不抵债？范围有多广？涉及多少金融机构？都不清楚。这也让监管部门担心，如果恒大真的爆雷，会否引发金融系统的多米诺骨牌效应，所以提前出手并协助恒大处理这次危机。

监管部门出手，总体风险应该可控。

恒大此次危机中央相关部门出手予以协调，监管机构既对恒大施压，要求其积极化解风险，披露重大事项等，但同时也示意银行不要催促还款，协助公司逐步还债。相关动作或为恒大度过危机提供了时间和空间。

或触发新一轮房企资金监管升级。

去年底，对房企正式开始执行“三道红线”政策，收紧融资或许是这次压垮恒大的最后一根稻草。但除了恒大之外，近期出现资金问题的房企数量在不断增加，这也反映了国内不少开发商在资金上累积的风险不可低估。此次恒大债务危机或使得监管部门重新审视房企在融资方面的潜在风险。极有可能在此之后进一步加强对房企的资金监管。

恒大结局尚不可预测。

目前正在急售其旗下若干上市企业的股份，理论上如果出售业务成功，这将为恒大筹措到度过危机的资金，恒大或许通过出售周边业务，最终保住地产，重新回归到一家纯粹的地产企业。但出售的资产实际能够收回多少资金？出售的资产是否本身也资不抵债？这些问题尚不清晰，结局难以预料。但从目前监管部门已经介入的态势看，应该最终能够妥善解决相关债务问题。但最终恒大是否还存在？是否收归国有都很难说。