“第二支箭”的利好，能不能救活房地产？

文｜邓浩志

今天房地产股普涨，早上大涨之后，下午回落，涨幅有所收窄。今天的市场表现源于市场传出利好消息。中国银行间交易商协会官网消息称：交易商协会将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（即“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。 至此，半个月内高层已4次重磅发声支持民营企业融资，其中3次明确点名支持民营房企。到底这次能否挽救所有摇摇欲坠的民营房企？彻底解决整个行业危机？从短、中、长期看，结论和重点都有所不同。

1、民营房企获得真金白银的支持，部分房企或能渡过这一关。

因为此次表态支持房企的金额足足2500亿，规模空前。加上管理层多次表态，最终有望落地执行，利好民营房企，这个不用展开，很好理解，但这轮支持只是短期利好，房地产市场能不能恢复，房企能不能过了这关之后，还能活下去？将取决于中长期的政策导向和房地产融资环境的改善。

2、中期关键在于，能否纠正金融机构对民营房企融资的过度避险行为。

例如，在政策主导房地产业降杠杆的时候，金融机构为了规避政策风险，普遍超规执行“三道红线”政策，不但不新增贷款，甚至抽贷、断贷、压贷。而在当下房地产业出现资金困难的时候，金融机构又为了规避市场风险，继续抽贷、断贷、压贷，甚至是无差别地针对所有民营房企执行。最终资金本身没有问题的，杠杆不高的民营房企也出现了资金困难。这个问题，必须由央行出手干预，校正这种持续的，严重的，矫枉过正的行为。如果这个问题解决不了，上面说的2500亿资金就算到位，也只能救一时之急。，民营房企如果始终无法获得正常融资，问题的根本仍然得不到解决。

3、长期的关键在于扭转市场对房地产的错误认知，以及长期看空的悲观情绪。

由于一直以来过于强调打压楼市的过热，再加上调控政策叠加，还有持续的舆论宣传引导，使得目前市场普遍认为，房地产业是一个没有前途的，没落的行业；地产的最终结果就是国进民退，民营房企的命运是被收并购；房地产开发业务甚至可能逐步由市场化，转为非营利性质的社会服务性行业；而住房未来有可能完全没有金融属性，变成一种类似公共的产品……以上这些论调在社会在持续中扩散，很大程度上使得各种资金，越来越选择回避房地产行业。无论是规避政策风险，还是市场风险。而房地产是资本密集型行业，没有资金，这个行业就基本丧失了发展的基础。而相关企业最终也只能走向凋敝。

事实情况是，房地产就是当下中国经济中的“压舱石”。对稳经济，稳就业意义重大。而管理层已经明确要让房地产行业健康发展。所以下一阶段的政策及舆论导向，有必要从未为过热的楼市降温，逐步转入稳健发展房地产业上来。引导市场重新认识和认可这个行业，从而让房企特别是民营，重获资金以及各方面的必要支持。