主持人：下面有请纳斯达克董事会特别顾问、中投圣泉基金合伙人潘小夏先生主题演讲：中国房地产企业的融资策略。
潘小夏：今天非常高兴的见到老朋友，也结识了新朋友，我刚才跟张总聊，新的基金是130亿美元，从资金的角度我们还是比较兴奋的。中国的企业特别是地产企业再融资上市中，具体的步骤、标准和案例分四部分介绍。
纳斯达克好象都是高科技，是否有地产股，如果有地产企业上市的话，程序是怎样的，最后介绍我公司的情况。
美国的情况我简单的讲一下，美国的资本市场有三部分，一个是纽约交易所，第二个发展最快交易量的纳斯达克，第三个是美国股票交易所，相当于深交所。
纳斯达克是以高科技闻名的，发展到现在36年历史，高科技实际上只占了其中很少的一块，只占了26%、27%，其他的都是非高科技的行业，实际上有金融、保险公司以及大众消费公司，比较有名的企业包括星巴克，现在的市值已经有600多亿美元，其中还有美国连锁的食品公司、WHOLEFOOOS、CHESECAKE以及中国的熊猫连锁店，目前已经有100多家，这些都是吃的。
行的有沃尔沃、本田、尼桑等等，还有住的方面，就是美国的房地产商，是中型的，目前发展很快的，NVR也是美国的房地产商，还有船上用品公司BEDBATH&，因此衣食住行在纳斯达克板块上都有，高科技就更多了包括微软、英特尔都是几千亿的市值。从1998年开始到现在为止，中国大陆已经有50家公司在纳斯达克上市，总的市值大概有500亿美元，融资额接近50亿美元，是指次融资和后续融资达到了50亿美元。
我们了解一下其中的公司，大家用中文搜索引擎是百度达到40亿美元，总市值达到了80多亿美元，分众也有50亿美元。2006年的经济型酒店是儒家，2006年12月26日上市，市盈率达到150倍，高的时候达到200倍左右。
2005年的时候，有十家大陆公司在纳斯达克上市，美国评选了世界IPO十佳，中国有两家就是百度和分众，2006年大陆又有十家公司上市，包括做奶粉的圣源，还有儒家等等，其中儒家和做软件的又被评为世界IPO十佳。
我们看一下百度、儒家、分众上市的图片，中国房地产商正在路演，准备在美国上市，就是鑫苑（中国）置业，是河南区域性的开发商，目前在成都、杭州、济南也拥有自己的楼盘，对它估值的办法是参考市胀率，不是以土地储备为主，以市盈率为标准的，这方面中国公司的成长是比较快的，该公司以80%的速度成长，如果融资的话，可以多融一倍的钱，中国的房地产企业不但要在香港上市，但是香港又一点拥挤了，各种的市场太多了，作为家或者是前几家在美国上市的房地产公司是稀缺资源，中国的公司已经成行成市了，美国前十名的IPO中都有两名中国的，美国的经济是平稳下降的，中国的经济是突飞向上的，资本永远是逐利的，2004年鑫苑（中国）置业的营业收入是1.4亿元，2005年达到了2.18亿元。在美国融资的话要比国内和香港融资要多融资50%—100%。首先要在境外有一个公司，针对不同的区域有项目公司，而且要控股51%才可以报表，他们有山东、河南、四川等分公司。具体的财务标准是怎样的，纳斯达克的财务标准和治理标准是怎样的，股东权益标准是1500万美元，相当于净资产，基金投资也算股东所有者权益。最后一年的税前利润也是100万美元，发行的股票至少要110万股以上，流通市值要有800万美元，估价不能低于5美元，100股以上的持股人要有400个，这就是基本的财务标准。
该标准的门槛相对来说是比较宽松的，股东所有者权益是1500万美元，最后一年的税前利益是100万元，发行的股数要超过110万股，流通市值要有800万美元，发行110万股的话，每股定价要达到8美元，所以就达到了流通市值。如果是5美元的话就要发200万股以上，还要有二年以上的经营历史以及审计报告，这就是财务的要求。因为时间有限，其他的步骤就不多说了。
最后介绍我公司的情况，中投圣泉以前是装修为主的，现在涉足房地产行业，如果大家有兴趣可以跟我联系或者是跟房天下联系，大家可以联合做这个事情。
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